Najmirniji mjeseci na burzi često ulagačima stvaraju lažan osjećaj da mogu pričekati “pravu priliku”. No upravo takvo čekanje jedna je od najskupljih investicijskih pogrešaka. Analize pokazuju da propuštanje samo nekoliko najboljih dana na tržištu može gotovo prepoloviti dugoročni prinos.

Srpanj se već godinama ubraja među najstabilnije mjesece na svjetskim burzama. To potvrđuje i indeks volatilnosti VIX, poznat kao “indeks straha”, koji mjeri očekivane oscilacije američkog tržišta.

U razdoblju od 2014. do 2024. prosječna vrijednost VIX-a u srpnju iznosila je 15,8 bodova, što ga čini jednim od najmanje volatilnih mjeseci u godini. Za usporedbu, u listopadu je prosjek bio gotovo 20 bodova, odnosno oko 27 posto viši.

No mirnije tržište ne znači da bi ulagači trebali odgađati ulaganja ili pokušavati pogoditi idealan trenutak za ulazak na burzu. Upravo suprotno – financijski stručnjaci upozoravaju da takvi pokušaji često završavaju propuštanjem dana koji imaju presudan utjecaj na dugoročne prinose.

– Ljetni mjeseci donose manji promet na tržištima jer su mnogi institucionalni investitori na godišnjim odmorima, a između sezona objava poslovnih rezultata i važnih odluka središnjih banaka tržište prirodno miruje, objašnjava Emilio Gučec, country manager Finaxa za Hrvatsku.

Prema procjenama iz industrije, volumen trgovanja tijekom ljeta pada za deset do petnaest posto. Manje aktivnosti znači i manje oscilacija cijena, no ta sezonska pravilnost, ističe Gučec, ne bi trebala biti osnova investicijske strategije.

Najbolji dokaz dolazi iz dugoročnih analiza tržišta. Istraživanje J.P. Morgana pokazuje da je investitor koji je posljednjih 20 godina ostao kontinuirano uložen u indeks S&P 500 ostvario prosječan godišnji prinos od 10,5 posto.

Međutim, onaj koji je propustio samo deset najboljih trgovinskih dana u tom razdoblju smanjio je prosječni godišnji prinos na 6,2 posto.

Propuštanje dvadeset najboljih dana spušta ga na 3,6 posto, dok izostanak s trideset najuspješnijih dana ostavlja tek oko 1,4 posto godišnjeg prinosa.

Posebno je zanimljivo da se najbolji dani na tržištu često događaju upravo nakon najvećih padova. Sedam od deset najboljih trgovinskih dana u promatranom razdoblju dogodilo se unutar samo dva tjedna od jednog od deset najgorih dana.

Zbog toga investitori koji izlaze s tržišta tijekom razdoblja neizvjesnosti često propuštaju upravo trenutke kada se ostvaruju najveći dobici.

– Za investitore koji ulažu desetljećima ključno je ostati na tržištu, a ne pokušavati pogoditi savršen trenutak ulaska ili izlaska. Dugoročne rezultate određuje disciplina, a ne sezonske procjene, kaže Gučec.

Povijest ipak pokazuje da postoje iznimke. Pandemija 2020. godine potpuno je poremetila uobičajene obrasce, a VIX je tada dosegnuo rekordnih 82,69 bodova, najvišu razinu još od financijske krize 2008. godine.

Slična situacija dogodila se i 2022., kada su visoka inflacija i agresivno podizanje kamatnih stopa održavali tržišta izrazito nervoznima čak i tijekom ljetnih mjeseci.

Takvi primjeri potvrđuju da tržišta ne prate kalendar kada nastupe veliki globalni poremećaji. Upravo zato sezonski obrasci mogu biti zanimljiva statistika, ali ne i pouzdana investicijska strategija.

Stručnjaci stoga zaključuju kako dugoročni ulagači ne bi trebali donositi odluke na temelju kratkoročnih tržišnih kretanja ili godišnjih doba.

Redovito ulaganje, dosljedno provođenje unaprijed određene strategije i izbjegavanje emocionalnih reakcija i dalje ostaju najvažniji čimbenici uspješnog dugoročnog investiranja.