ZAGREB  Rezultati parlamentarnih izbora u Hrvatskoj, bez obzira  pobijedi li blok okupljen oko HDZ-a ili onaj oko SDP-a,  neće u kratkom roku poboljšati stanje javnog duga i deficita državnog proračuna, a vjerojatno je da će hrvatski kreditni rejting nastaviti padati. 

Zaključili su to analitičari Morgan Stanleya, jedne od najvećih američkih banaka u svojoj analizi o mogućim posljedicama parlamentarnih izbora koju su uputili svojim klijentima, među ostalima i ulagačima u hrvatske obveznice.

Devalvacija kune

Koja god opcija osvoji vlast na predstojećim izborima suočit će se odmah s nekoliko problema, posljedicama konverzije kredita u švicarskim francima, visokim vanjskim dugom i deficitom, te posljedicama izbjegličke krize koja bi mogla rezultirati zatvaranjem granica i ugrožavanjem trgovinskih odnosa sa susjednim zemljama.

U Morgan Stanleyu ističu da  glavni konkurenti za vlast, i SDP i HDZ, spominju tek smanjenje poreza, ali da nitko od njih ne govori što će  na drugoj strani učiniti s rashodima, odnosno kako misli provesti fiskalnu konsolidaciju. Uz smanjenje PDV-a, kod SDP-a se radi samo o najavi smanjenje poreza na određene prehrambene proizvode, HDZ nudi smanjenje opće stope sa 25 na 23 posto, obje glavne stranke nude i povećanje izdataka za mirovine. Analitičari te banke smatraju da su glavne prepreke nastavku oporavka, koji je u Hrvatskoj još uvijek u ranoj fazi, veliki javni sektor i neučinkovita javna poduzeća, a da ni SDP ni HDZ ne pokazuju predanost rješavanju tih problema.

Napominju i da će trošak konverzije kredita iz švicaraca u eure biti oko milijardu eura,  što će smanjiti devizne rezerve i tražit će daljnje intervencije Hrvatske narodne banke. Vjeruju da će se pravi učinak na devalvaciju kune pokazati u studenom i prosincu kad će se znati i koliko će kredita biti konvertirano iz švicaraca u eure. Uz to, kroz porezne olakšice bankama to će učiniti još ranjivijim i državni proračun, a neće po njihovom mišljenju značajno utjecati na potrošnju jer kredite u švicarcima ima nešto više od četiri posto hrvatskih kućanstava. Napominje se i da je SDP-ova Vlada taj zakon usvojila uz puno podršku oporbenog HDZ-a koji im je sada najveći konkurent za vlast.

Posebna ranjivost

Hrvatska je posebice ranjiva na  pogoršanje uvjeta zaduživanja u inozemstvu, a domaće banke već sada  22 posto svog kreditnog portfelja imaju u državnim dugovima, pa je i tu prostor za jači angažman smanjen. Radi svega toga u Morgan Stanleyu procjenjuju da bi nakon izbora, bez obzira na rezultate, moglo doći do pada kreditnog rejtinga jer su tri najvažnije agencije, S & P, Fitch i Moodys zadržali hrvatski kreditni rejting, ali s negativnim izgledima s naglaskom na održivost javnog duga.

 Svoju ocjenu rejtinga te će agencije dati na osnovu plana buduće vlade za financijsku konsolidaciju, a s obzirom na  zborna obećanja oba politička bloka, te konsolidacije neće biti, pa je analitičarima Morgan Stenleya vjerojatnije da će se dogoditi pad hrvatskog kreditnog rejtinga.